35 für 2025: Die besten langfristigen Qualitätsaktien aus Europa

Die erhöhte makroökonomische Unsicherheit deutet aus Sicht von Morgan Stanley darauf hin, dass der dreijährige Bärenmarkt bei Qualitätsaktien zu Ende ist. Die Analysten bei dem US-Institut haben 35 europäische Aktien identifiziert, die aufgrund der Nachhaltigkeit und Qualität ihres Geschäftsmodells und der Möglichkeit, ihren Wettbewerbsvorteil auszubauen, langfristig interessant sind. Im Blog nennen wir deren Namen sowie jene sechs Aktien, die auch wir empfehlen.

Morgan Stanley ist in letzter Zeit taktisch vorsichtig geworden, was die Aussichten für europäische Aktien anbelangt. Zur Begründung dafür schreibt die US-Bank in einer Studie folgendes: „Das Risiko steigt, dass die Wirtschaftstätigkeit und die Unternehmensgewinne in den kommenden Monaten enttäuschen werden, da die Zinserhöhungen weiterhin durch das System fließen und sich die Kreditbedingungen nach den jüngsten Ereignissen im globalen Bankensektor schrittweise verschärfen.“ Vor diesem Hintergrund erwartet man, dass Aktien mit eher defensiven und qualitativen Merkmalen eine Outperformance erzielen werden.

Qualitätsaktien haben sich in den vergangenen 30 Jahren an den europäischen Aktienmärkten besser entwickelt als andere Titel. Vor diesem Hintergrund ist die Underperformance der letzten drei Jahre sowohl eine seltene Anomalie als auch eine potenzielle Gelegenheit für Anleger, wieder einzusteigen. Ungeachtet der jüngsten Kursbewegungen scheinen Qualitätsaktien laut Morgan Stanley auch angemessen bewertet zu sein, wobei die durchschnittlichen relativen Bewertungen des MSCI Europe Quality Index unter ihrem Zehnjahresdurchschnitt liegen.

Der Composite Quality Factor von Morgan Stanley ist seit 30 Jahren sowohl in Europa als auch in den USA ein beständiger Outperformer

Der Ansatz „35 for2025" umfasst die besten langfristigen europäischen Aktienempfehlungen der Morgan Stanley-Analysten auf der Grundlage der Qualität ihres Geschäftsmodells und der Möglichkeit, ihren Wettbewerbsvorteil auszubauen. Passend dazu hat das US-Institut die hausinternen europäischen Analysten gebeten, die qualitativ hochwertigsten Unternehmen in ihren Sektoren zu identifizieren, die ihren Wettbewerbsvorteil voraussichtlich ausbauen werden. Herausgekommen sind dabei am Ende 35 Unternehmen, die am besten positioniert zu sein scheinen.

Die Hauptkriterien bei der Auslese sind die Nachhaltigkeit des Wettbewerbsvorteils, das Geschäftsmodell, die Preissetzungsmacht, die Kosteneffizienz und das Wachstum. Bei der Auswahl der 35 Favoriten-Unternehmen hat man zudem besonders auf Rentabilität, Managementstrategie, Kapitalstruktur und Aktionärsvergütung geachtet.

Berücksichtigung fand auch die Qualitätsbewertung jedes Titels im quantitativen Rahmenwerk von Morgan Stanley. Darüber hinaus hat man Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) den Entscheidungsprozess integriert und die wichtigsten Risiken und Chancen für jedes Unternehmen bewertet.

Das vorgegebene Ziel bei der Selektion bestand darin, die besten Franchises zu identifizieren, nicht die am stärksten unterbewerteten Aktien. Es gab keine Vorbedingung, dass sie mit Übergewichten eingestuft sein mussten, und man war in Bezug auf die Bewertungen weitgehend unvoreingenommen. Der Leitgedanke war es, eine Liste von Qualitätsunternehmen zu erstellen, deren Geschäftsmodelle und Marktpositionen sich bis 2025 zunehmend differenzieren würden.

Die nachfolgende Aufstellung zeigt die Zusammensetzung der Favoritenliste. Daraus zählen übrigens auch sechs Werte zu aktuellen Empfehlungen unseres Börsenwerte IF Verlags. Konkret handelt es sich dabei um die Anteilsscheine von Deutsche Telekom, Caixabank, Air Liquide, Münchener Rück, Richemont und TotalEnergies.

Die Namen der laut Morgan Stanley 35 besten Qualitätsaktien aus Europa bis 2025 im Überblick