Kursschwung plus Gewinndynamik: Diese Momentum-Aktien aus Europa versprechen eine starke Performance

Studien zufolge erzielten Aktien mit einer robusten Kursentwicklung in der Vergangenheit oft auch weiterhin gute Anlageergebnisse. Dies bestätigt auch die seit 1994 beeindruckende Performance eines von der Berenberg Bank verfolgten Ansatzes. Dieser kombiniert Kurs-Momentum mit einer positiven Gewinnentwicklung. Der Börsenwerte Verlags-Blog berichtet und nennt europäische Aktien, die derzeit diesem Erfolgsmuster entsprechen.

In der Vergangenheit haben Momentum-Aktien laut Studien unter dem Strich überdurchschnittlich gut abgeschnitten. Es gibt jedoch auch Phasen, in denen sie letztllich schlechter dastehen als der Gesamtmarkt. So neigen sie in Bärenmärkten dazu, stärker zu fallen als andere Aktien. Dies liegt daran, dass Anleger in solchen Phasen oft Risikoaversion zeigen und sich von denjenigen Aktien trennen, die in der Vergangenheit stark gestiegen sind.

Probleme kann es auch geben, wenn die Zentralbanken die Zinsen erhöhen oder die Geldpolitik straffen. Dies kann dazu führen, dass Anleger sich von Momentum-Aktien abwenden und sich stattdessen defensiveren Anlagen zuwenden, die von höheren Zinsen profitieren könnten. Dies kann die Performance von Momentum-Aktien beeinträchtigen. Außerdem kann es in bestimmten Marktphasen auch zu Sektorrotationen kommen, bei denen Anleger ihr Kapital aus einigen Sektoren abziehen und dafür in andere Sektoren investieren. Dies kann bewirken, dass die bisherigen Gewinnersektoren, in denen sich viele Momentum-Aktien befinden, an Dynamik verlieren, während andere Sektoren an Attraktivität gewinnen.

Die Grundannahme mit Blick auf Momentum-Aktien und damit Titel, die in der Vergangenheit eine starke Kursentwicklung gezeigt haben. Besteht darin, dass diese Aktien auch in Zukunft eine gute Performance erzielen werden.Denn die Kursentwicklung von Aktien neigt dazu, sich in Trends fortzusetzen. Momentum-Aktien befinden sich in einem Aufwärtstrend und haben daher eine höhere Wahrscheinlichkeit, weiter zu steigen.Zudem tendieren Anleger dazu, Aktien zu kaufen, die steigen, und Aktien zu verkaufen, die fallen. Dieser Herdentrieb kann Momentum-Strategien begünstigen.

Momentum-Strategie auf Basis der Dynamik beim Gewinn je Aktie mit starker Performance

Auch die Berenberg Bank beschäftigt sich bei ihren Analysen mit Momentum-Aktien. Die deutsche Privatbank untersucht dazu auf vierteljährlicher Basis passende Anlagestrategien. Wie die ermittelten Ergebnisse zeigen und wie sich auch aus der nachfolgenden Grafik ablesen lässt, hat sicb eine systematische STOXX 600 Index EPS-Strategie seit 1994 gut entwickelt (EPS - earnings per share - Gewinne je Aktie ).

Das oberste Quintil der Aktien verzeichnete in diesem Zeitraum eine durchschnittliche absolute Quartalsrendite von +5,3% und eine durchschnittliche relative Rendite von +3,0%. Im Vergleich dazu lag die durchschnittliche absolute Quartalsrendite bei +1,5% und die durchschnittliche relative Rendite bei -0,8% für das unterste Quintil der Aktien.

Auch in diesem Jahr erwischte diese Strategie einen starken Jahresauftakt mit einer Rendite von +14,0% für das oberste Quintil im 1. Quartal 2024 gegenüber -1,4% für das unterste Quintil; die Long/Short-Rendite lag bei +15,5% zugunsten des EPS-Momentums.

STOXX 600 Index EPS Momentum-Strategie – Performance-Entwicklung des oberen und unteren Quintil der Total Return Indizes im Vergleich mit dem STOXX 600 Index

Die beiden untenstehenden Tabellen zeigen die aktuelle Zusammensetzung der zu der skizzierten Strategie gehörigen Favoriten aus Europa.

Das erste EPS-Momentum-Screening identifiziert Momentum-Aktien im obersten Quintil basierend auf ihrer sechsmonatigen EPS-Dynamik. Diese Aktien müssen auch im Vergleich zur obersten Quintil-Gruppe in den folgenden Bereichen überzeugen: 1) geschätztes 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis, 2) überschüssiger freier Cashflow und 3) Bilanzstärke.

Beim zweiten EPS-Momentum-Screening werden ebenfalls Momentum-Aktien aus dem obersten Quintil anhand ihrer sechsmonatigen EPS-Dynamik ausgewählt. Diese Aktien müssen zusätzlich im Vergleich zur obersten Quintil-Gruppe in den folgenden Bereichen überdurchschnittlich abschneiden: 1) geschätztes 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis, 2) geschätztes 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis innerhalb ihrer eigenen Fünfjahresspanne und 3) EPS-Wachstum.

Stoxx 600 Index-Aktien im obersten Quintil auf der Grundlage der sechsmonatigen EPS-Dynamik mit relativ niedrigen KGVs, hohem freien Cashflow-Überschuss und starken Bilanzen

Stoxx 600 Index-Aktien im obersten Quintil, basierend auf dem EPS-Momentum der letzten sechs Monate,

mit niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnissen, niedrigen relativen Kurs-Gewinn-Verhältnissen im Vergleich zu ihrer Fünf-Jahres-Spanne und einem starken mittelfristigen EPS-Wachstum

Abschließender Hinweis zum Schluss: Von den herausgefilterten Momentum-Aktien zählt mit HeidelbergMaterials, Man Group und Freenet ein Trio auch zu den Favoriten des Börsenwerte-Verlags.