Langfrist-Anleger aufgepasst: Auf diese Aktien setzt die Berenberg Bank auf Sicht von fünf bis zehn Jahren

Das volkswirtschaftliche Umfeld hat sich verglichen mit den Jahren zuvor deutlich verändert. Das zwingt Anleger dazu, sich neu aufzustellen und ihre Portfolios zukunftssicher zu machen. Laut Berenberg Bank gelingt das mit Hilfe von Unternehmen mit Wettbewerbsvorteilen, strukturellem Wachstum oder die von Knappheiten profitieren. Die Privatbank nennt auch konkret jene europäischen Aktien, die in den nächsten fünf bis zehn Jahren eine überdurchschnittliche Performance erzielen könnten. Der Börsenwerte Verlags-Blog berichtet.

Wir haben die Ära des "freien Geldes" nach der globalen Finanzkrise (GFC) hinter uns gelassen, schreibt die Berenberg Bank in einer aktuellen Studie. Die Anleger müssen sich nun mit einem neuen Makro-Regime auseinandersetzen, der schönen neuen Welt, wie sie die deutsche Privatbank in der zitierten Publikation nennt.

Dieses neue Makro-Regime ist gekennzeichnet durch: 1) größere Störungen (Politik, Geopolitik, Deglobalisierung); 2) eine Verlagerung vom geldpolitischen zum fiskalischen Aktivismus; und 3) eine Asymmetrie gegenüber dem Inflationsrisiko nach oben.

In der Zeit nach der globalen Finanzkrise zahlte es sich laut Berenberg Bank aus, die Anlageportfolios auf den geldpolitischen Aktivismus auszurichten; Liquiditätsbegünstigte (d. h. langfristige und wachstumsorientierte Anlagen) erzielten eine bessere Performance. Höhere Inflationsrisiken bedeuten jetzt aber, dass der geldpolitische Aktivismus wahrscheinlich zurückhaltender sein wird, während ein höheres Inflationsrisiko selbst eine Berücksichtigung bei der Vermögensallokation erfordert, um die realen Erträge zukunftssicher zu machen.

Mit Hilfe einer zukunftssicheren Aktienstrategie versucht die Berenberg Bank vor diesem Hintergrund darauf abzuzielen, Aktienportfolios langfristig zu schützen, indem man nach Unternehmen mit Wettbewerbsvorteilen, strukturellem Wachstum oder Knappheit sucht und um diese dann zu favorisieren.

Zukunftssicherung durch eine Ausrichtung auf fiskalischen Aktivismus

In Ermangelung einer Politik der quantitativen Lockerung durch die Geldbehörden ist der fiskalische Aktivismus zur wichtigsten Unterstützung der Behörden für Finanzanlagen geworden. Eine Methode zur Zukunftssicherung von Portfolios besteht aus Sicht der Berenberg Bank darin, sich an den erwarteten Staatsausgaben/-maßnahmen zu orientieren.

In den Industrieländern scheinen die Regierungen bestrebt zu sein, Kapital für strategische Branchen wie Verteidigung, Technologie, Gesundheitswesen, Cyberspace und erneuerbare Energien bereitzustellen. Die Ausrichtung der Portfolios an den erwarteten Staatsausgaben sollte 1) angesichts der langfristigen fiskalischen Verpflichtungen gegenüber ausgewählten Branchen ein Engagement in strukturellem Wachstum ermöglichen und 2) dazu beitragen, die Portfolios gegen höhere Inflationsrisiken abzusichern, da öffentliche Aufträge häufig an die Inflation gekoppelt sind.

Vor diesem Hintergrund hat man die hausinternen Analysten gefragt, welche der von ihnen bewerteten Unternehmen in den nächsten fünf bis zehn Jahren die besten Aussichten auf eine überdurchschnittliche Wertentwicklung haben. Diese Unternehmen sollten einen entscheidenden Vorteil haben, z. B. strukturelles Wachstum, branchenführende Technologie, Knappheitswert und/oder einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil. Diese Strategie führt zu einer Liste von Unternehmen, die gemäß der Privtbank für langfristige Aktienanleger in den nächsten fünf bis zehn Jahren eine gute Ausgangsposition bieten dürften. Die Namen dieser Aktien sind der nachfolgende Grafik zu entnehmen.

Europäische Unternehmen, die nach Ansicht der Berenberg Bank-Analysten in den nächsten fünf bis zehn Jahren eine überdurchschnittliche Performance erzielen werden