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Zumtobel: Vorstand sieht Licht am Ende des Tunnels
10.07.2024 | Austria Börsenbrief Nr. 28/2024Zumtobel (ISIN AT0000837307 – Euro 6,00) litt unter der schwachen Baukonjunktur und verzeichnete im Geschäftsjahr 2023/24 ein Umsatzminus um 6,8% auf 1,1 Mrd. Euro. Das bereinigte operative Ergebnis (bereinigtes EBIT) belief sich im Geschäftsjahr 2023/24 auf 57,3 Mio. Euro nach 84,3 Mio. Euro im Jahr davor. Die bereinigte EBIT-Marge betrug 5,1 Prozent und lag damit in der Mitte der prognostizierten Spanne von 4 bis 6 Prozent. Der Gewinn sackte deutlich auf 24,7 (60) Mio. Euro ab. Der Gewinn je Aktie hat sich auf 0,57 (1,39) Euro mehr als halbiert. Insbesondere das Komponentengeschäft entwickelte sich mit einem Umsatzrückgang von 18,5% auf 299 Mio. Euro schwach, was der Vorstand mit einer verhaltenen Nachfrage aufgrund hoher Lagerbestände bei den Kunden und einem starken Preiswettbewerb begründet. Das Lighting Segment zeigte mit einem nur leichten Umsatzminus von 1,5% auf 889 Mio. Euro eine deutlich stabilere Entwicklung. Für das neue Geschäftsjahr 2024/25 zeigt sich der Vorstand angesichts des global unsicheren Umfelds "nur vorsichtig optimistisch" und peilt einen leichten Umsatzanstieg bei einer EBIT-Marge zwischen 3 bis 6 Prozent an. Vorstandschef Alfred Felder rechnet 2025 mit einer Erholung am Bau. Fürs laufende Geschäftsjahr 2024/25 gebe es aber "noch einige Herausforderungen". Die Dividende wird von 0,40 Euro auf 0,25 Euro gekürzt (Dividendenrendite 4,2%).
Unsere Einschätzung: Die Aktie ist mit einem KGV um 10 sowie einer Bewertung weit unter Buchwert sehr preiswert und hat bei einer konjunkturellen Erholung schönes Aufwärtspotenzial. Halten.
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