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PEH-Aktie im Aufwind
17.07.2024 | Austria Börsenbrief Nr. 29/2024Die Aktie der PEH Wertpapier (ISIN DE0006201403 – Euro 24,60) hat sich zuletzt erfreulich entwickelt und jüngst sogar ein Zwei-Jahres-Hoch erreicht. Wir führen dies darauf zurück, dass PEH einer der wenigen Titel ist, bei dem Dividendenjäger noch fündig werden, die nach im laufenden Jahr noch bevorstehenden Ausschüttungen suchen. PEH hat erst für den 9. August zur Hauptversammlung eingeladen. Es soll eine Dividende von 1,90 Euro je Anteilsschein beschlossen werden, was der Aktie eine hoch attraktive Dividendenrendite von 7,7% verschafft. Solange die großen Börsen im Trend eher freundlich laufen und Anleger weiterhin Gelder in Fonds stecken, dürfte es auch operativ gut für PEH laufen. Zur Erinnerung: Schon das erste Quartal zeigte mit dem Übertreffen der Planzahlen und einem um 20,5% auf 0,83 Euro (Vorjahr: 0,69 Euro) angestiegenen Quartalsgewinn je Aktie eine sehr erfreuliche Entwicklung. Wir sind ebenfalls nicht pessimistisch gestimmt, was die Zahlen zum ersten Halbjahr anbelangt.
Bei PEH besteht für die kommenden Quartale eine gute Chance auf operative Zusatzgewinne, die zu den im „Basisgeschäft“ ohnehin erwirtschafteten Gewinnen aus der reinen Fondsadministration (PEH hält 50% an Axxion) hinzukommen können. Denn der vom PEH-CEO Martin Stürner verwaltete Flaggschiff-Fonds PEH Empire (ISIN LU0385490817 – Euro 147,10) hat durch eine in den letzten Wochen und Monaten erreichte erfreuliche Performance nunmehr wieder das Niveau seiner Allzeithochs erreicht. Bei weiter steigenden Kursen ist daher künftig wieder mit Performancegebühren zu rechnen. Bereits für das reine Basisgeschäft sehen wir einen fairen Wert der PEH-Aktie im Bereich rund um 40 Euro. Aufgrund des operativ recht risikoarmen Geschäfts, das kaum kapitalintensiv ist und starke Cashflows abwirft, sollte es mangels hoher Investitionserfordernisse und angesichts der sehr starken Bilanz mit einer hohen Nettocashabdeckung von zuletzt 14,41 Euro je umlaufender Aktie auch künftig unproblematisch möglich sein, hohe Dividenden auszukehren.
Unsere Einschätzung für die Aktie lautet auf Kaufen bis 31 Euro, wobei wir den fairen Wert aktuell bei über 40 Euro sehen.
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