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Einschätzungen zu Altempfehlungen:
27.06.2024 | Money Mail Nr. 052/2024Uzin Utz (ISIN DE0007551509 – 53,00 Euro): Das geschäftliche Umfeld, in dem ein Komplettanbieter für Bodensysteme wie dieser Mitfavorit von uns operiert, ist nach wie vor nicht gerade leicht. Die Verantwortlichen führten dazu bei der Hauptversammlung im Mai jedenfalls anhaltende makroökonomische Faktoren an, die das Wirtschaftswachstum belasten. Zusätzlich nehme außerdem die Unsicherheit aufgrund geopolitischer Spannungen zu.
Dennoch erwartet der Vorstand im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023 ein leichtes Umsatzwachstum. Grund für diese Annahme bieten nach eigener Aussage der Verantwortlichen unter anderem Wachstumspotenziale in den Bereichen der Bauwirtschaft, in denen die Stärken von Uzin Utz liegen. Konzernweit definierte Ansatzpunkte zur Optimierung der Profitabilität tragen darüber hinaus mit dazu bei, dass beim Ergebnis ebenfalls ein leichter Anstieg erwartet wird.
Der Kurs stand vor dem Hintergrund eines schwierigen volkswirtschaftlichen Umfeldes lang unter Druck, die Notiz scheint aber im Bereich von 40 Euro einen sehr tragfähigen Boden gefunden zu haben. Seit November ist der Kurs dieser Altempfehlung aus Ausgabe 92/21 wieder im Aufwind, noch ergeben sich verglichen mit damals aber deutliche Buchverluste, selbst wenn man seitdem verreinnahmte Dividendenzahlungen von kumuliert 5,00 Euro je Aktie berücksichtigt.
Da der Titel Besserungstendenzen zeigt, macht es für uns Sinn, hier vorerst investiert zu bleiben. Dafür spricht auch der Fakt, dass Analysten den Gewinn je Aktie in diesem Jahr bei 4,30 Euro sehen und in den beiden kommenden Jahren bei 4,80 Euro bzw. bei 5,20 Euro. Das heißt, mit Blick auf 2026 sprechen wir hier von einem geschätzten KGV von nur gut zehn, was ein Multiplikator ist, den wir für ein mittelständisches Qualitätsunternehmen wie Uzin Utz für zu niedrig erachten.
Erwähnenswert scheint uns auch noch folgendes zu sein: Jüngst hat Uzin Utz zum fünften Mal den Best Managed Companies Award erhalten und wurde damit für herausragende Leistungen in den Bereichen Strategie, Produktivität und Innovation, Kultur und Engagement sowie Governance und Finanzen ausgezeichnet. Der Preis wird von Deloitte Private, UBS, der Frankfurter Allgemeinen Zeitung und dem Bundesverband der Deutschen Industrie e. V. an erfolgreiche mittelständische Unternehmen verliehen.
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